ug环球官网:公募业绩华山论剑:“中生代”已崛起,长跑型、赛道型、“画线派”谁主江湖

作者:admin 2022-01-20 浏览:17
导读: 作 者丨庞华玮 编 辑丨李新江 图 源丨图虫 刚刚过去的2021年,让大家对基金和基金经理,又有了新认识。 追上一年的领跑基金、明星基金经理未必是好选择。顶流明星基金经理张坤、刘彦春、葛兰、胡昕炜、萧楠、王宗合等的代表基金2021年都是负收益。 站在2021年的经验教训上,2022年...

作 者丨庞华玮

编 辑丨李新江

图 源丨图虫

刚刚过去的2021年,让大家对基金和基金经理,又有了新认识。

追上一年的领跑基金、明星基金经理未必是好选择。顶流明星基金经理张坤、刘彦春、葛兰、胡昕炜、萧楠、王宗合等的代表基金2021年都是负收益。

站在2021年的经验教训上,2022年作为一个新起点,投资人要在近3000位基金经理、上万只基金中选出适合自己的基金,如何选?

这一期我们盘点主动权益类的“中生代”基金经理(基金经理年限3-7年)的中长期业绩,在截至2021年底的近1年、近3年、近5年(下同)的不同区间的表现,同时结合规模变化和回撤情况,来归类不同风格的绩优基金和基金经理,比如长跑型、赛道型、“画线派”。

我们来看看最优秀的一批中生代基金经理,并分析表现最突出几位基金经理的风格和绩优原因,谁更适合你?

在伊索寓言里,有一个投资观念是:“二鸟在林, 不如一鸟在手”。就是说,你能拿到手里的东西才是最好的。

我们的出发点是,并不是业绩最好的基金就是你最好的选择,不同风格的基金适合不同的投资人,与你投资理念、风险偏好相匹配的基金经理才是最好的选择。

2021年绩优中生代三大特点

赚钱,是基金经理的“王道”。

刚刚过去的2021年,一批“中生代”基金经理(基金经理年限在3-7年之间)崛起,他们管理的基金表现非常出色,其中收益超过60%的基金有20只(A/C类分别计算),如果A/C类合并计算,有17只基金。它们由13位中生代基金经理管理。

具体来看:

肖肖:宝盈优势产业A100.52%;

韩广哲:金鹰民族新兴79.41%;

王睿:信诚新兴产业A76.70%;

神爱前:平安策略先锋74.98%、平安转型创新A74.62%、平安转型创新C73.25%;

蒋�G:华安动态灵活配置A73.64%、华安制造先锋A66.42%、华安创业板两年定开65.15%;

张�遥号蛋灿叛』乇�68.09%;

张城源:华夏磐利一年定开A67.90%、华夏磐利一年定开C67.22%;

高兵:华商新兴活力66.91%、华商智能生活66.45%;

姚晨曦:中海能源策略66.48%;

丘栋荣:中庚小盘价值65.15%;

王安良:江信同福A62.33%、江信同福C61.51%;

左剑:中海积极增利62.05%;

张腾:中邮核心优势61.76%。

去年中生代基金TOP1是肖肖管理的宝盈优势产业,2021年收益翻倍,达到100.52%,它也是去年仅有的三只翻倍基之一。

肖肖的基金经理年限是5年,在管基金总规模83.77亿元,规模不算大。

宝盈优势产业A是肖肖管理的第一只基金,这只基金表现亮眼,不但去年收益翻倍,而且截至去年底,最近3年收益高达337.61%,最近5年收益325.63%。在全市场基金中,最近3年排名TOP55,最近5年排名TOP10。

值得一提的是,这只基金2021年极端行情下,最大回撤仅11.59%,对比一下,同期宁组合最大回撤30%,茅指数最大回撤26%。顶流明星基金经理张坤、刘彦春、萧楠的代表基金回撤在30%以上,葛兰、胡昕炜的代表基金回撤在27%。

除了9月-10月间有一小波回调,宝盈优势产业A2021年整体走势基本上是一条向上倾斜的直线,这种风格被称为“画线派”。

宝盈优势产业混合是一只偏成长风格的基金,规模只有27亿元。

宝盈优势产业混合之所以回撤较小,与它投资领域有关。

其投资于科技类股票,去年新能源领衔的科技股是最火的赛道,电力设备及新能源行业指数(中信)2021年涨幅超过50%。

此外,投资分散。2021年三季度末该基金最大重仓股奕瑞科技,占基金净值比仅为3.42%,所有十大重仓股占比都是三个点左右,合计占基金净值比为31.39%。2021年半年报显示,该基金共持有56只股票,属于比较分散的持股结构。这种分散持股使得一只股票的进出对市值的影响很小,一只股票的涨跌对基金净值的影响也比较小。因而回撤小。

去年收益超60%的中生代基金中,有3位中生代基金经理有两只以上的基金(A/C类合并计算)入围,分别为:平安基金的神爱前有2只(平安策略先锋74.98%、平安转型创新A74.62%);华安的蒋�G有3只(华安动态灵活配置A73.64%、华安制造先锋A66.42%、华安创业板两年定开65.15%);华商的高兵有2只(华商新兴活力66.91%、华商智能生活66.45%)。

上述基金大多2021年重仓了新能源和顺周期股,规模大多比较小,17只基金中(A/C类合并计算),三季度末只有7只基金的规模在10亿元以上,王睿管理的信诚新兴产业规模最高,达102亿元。另外,丘栋荣管理的中庚小盘价值规模59亿元,肖肖管理的宝盈优势产业规模27亿元,此外,姚晨曦的中海能源策略、张城源的华夏磐利一年定开、张腾的中邮核心优势、韩广哲的金鹰民族新兴的规模在10亿-16亿元之间。

而其余10只基金管理规模都低于10亿元。其中,王安良管理的江信同福基金是迷你基金,规模仅为0.83亿元,王安良目前仅管理这一只基金。

拉长到3年来看,上述2021年的绩优基金,有多只收益超过300%。

比如,截至去年底,近3年,神爱前管理的平安策略先锋的收益为413.12%,平安转型创新A类和C类的收益都超过360%;王睿,孙浩中管理的信诚新兴产业A的收益为409.16%;蒋�G管理的华安动态灵活配置A的收益为347.96%,华安制造先锋A为345.23%;左剑管理的中海积极增利收益为344.07%;肖肖,陈金伟管理的宝盈优势产业A的收益为337.61%。

有趣的是,上述20只绩优基金是由13位中生代基金经理管理,有12位的基金经理年限是在5-6年之间。这似乎意味着去年表现最好的中生代基金经理是最资深、经验最丰富的那一批人。

总结2021年排名靠前的中生代基金,有三个特点:一是重仓新能源和周期股;二是规模小,只有一只基金规模上百亿;三是基本上基金经理年限集中在5-6年,只有一只基金除外。

“中生代”新老势力大比拼

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在基金界,正所谓,一年三倍者如过江之鲫,三年一倍者却寥寥无几。

A股一轮牛熊大概是5-7年的时间,对于同样的年化平均收益率,如果基金经理的从业时间足够长,是可以加分的,因为它说明基金经理扛得住牛熊市的考验。

从中生代基金经理的中长期业绩来看,有55位管理规模百亿级的“中生代基金经理”的“几何平均年化收益”在20%以上,他们属于中长期业绩高手,即我们认为是“中长跑选手”。

其中包括一大批中生代中大家耳熟能详的明星基金经理,如葛兰、周应波、赵诣、冯明远、袁芳、何帅、杨��、谭冬寒、乔迁、祁禾、焦巍、李化松、李文宾、任相栋、姚志鹏、谭丽等。

也包括一批中生代的新生势力,他们刚刚满3年基金经理年限。管理规模尚小,名声大多不显。但是在所有的中生代中,他们崛起势不可挡。

中生代“几何平均年化收益”TOP10中,有9位是3年经验的基金经理,仅有王鹏是刚过4年基金经理年限。

具体来看,中生代基金经理中,“几何平均年化收益”TOP10分别为:王斌60.08%、王元春48.25%、王阳46.16%、刘武41.23%、王明旭37.62%、王鹏37.57%、蒲世林37.32%、高楠36.21%、万建军35.33%、孟昊34.52%。

新生势力代表是华安基金的王斌,迄今王斌的基金经理年限为3.19年,“几何平均年化收益率”高达60.08%,遥遥领先于中生代基金经理第二名超10个点,更是超越基准几何平均年化收益率50个百分点。

为什么王斌表现突出?他是以什么投资风格胜出?

履历显示,王斌从美国伊利诺伊理工大学应届毕业进入华安基金,历任投资研究部研究员,基金投资部基金经理助理。

王斌管理的华安安信消费服务,2021年赚了38.64%,是所有消费基金中,赚得最多的。

值得一提的是,消费基金去年的表现普遍不好,比如张坤、刘彦春、萧楠、王宗合、胡昕炜等顶流明星基金经理重仓消费的基金,全部负收益。

但王斌却是难得的逆市取得高收益。是运气吗?

看看华安安信消费服务的表现:

2021年收益逆市取得38.64%,同类排名前3%;

2020年收益为88.91%, 同类排名前3%;

2019年收益为76.75%,同类排名前1%。

2018年10月底起,王斌接管华安安信消费服务,最开始的一年半是和另一位顶流饶晓鹏共管,2020年5月饶晓鹏离任,王斌开始单独管理该基金。

总体来看,这三年的华安安信消费服务业绩都非常出色。近3年同类排名前1%。

王斌是怎么做到的呢?

公开资料显示,王斌做研究员时看过汽车、家电和建筑等行业。其中,汽车和家电也是制造业,产业链比较长,有一定的周期属性。即王斌擅长于“消费”+“制造”。

王斌换手率非常高,目前能查到的最新数据是2021年上半年,华安安信消费服务A当时的持仓换手率是350.47%。

对照一下其他重仓消费的明星基金经理,2021年上半年,张坤的易方达蓝筹精选的持仓换手率是60.01%,刘彦春的景顺长城鼎益的持仓换手率是59.44%,胡昕炜的汇添富消费行业的持仓换手率是50.05%,王宗合的鹏华消费优选的持仓换手率是34.40%,萧楠的易方达消费行业的持仓换手率是21.44%。

去年上半年,王斌的持仓换手率是张坤、刘彦春、胡昕炜的5-6倍,是王宗合、萧楠的10多倍。

从重仓股来看,王斌的华安安信消费服务的消费股包括:普洛药业、中国中免、贵州茅台、赛轮轮胎、福田汽车、钱江摩托。

十大重仓股中,有6只拿了3个季度以上,但部分作波段,有的个股底仓换了不止一遍。

热门消费股中,王斌只有2只龙头股――贵州茅台和中国中免,其他8只个股大多是一些二三线的消费股。

具体来看,包括医药行业的普洛药业和浙江医药;汽车行业的赛轮轮胎、福田汽车和钱江摩托;家电行业的亿田智能;航天军工业的中国国航、中兵红箭。

这10大重仓股中,2021年仅两只下跌――中国中免、钱江摩托。而另外8只重仓股上涨,其中,赛轮轮胎、中兵红箭全年大涨皆超过170%。

总的来说,2021年,华安安信消费服务的十大重仓股普涨,而且作为一位“非典型”的消费基金经理,王斌是一位交易型选手,同时也做波段,这大幅降低了该基金的回撤。

2021年,华安安信消费服务的回撤为10.51%。而与之对照,同期,张坤的易方达蓝筹精选、刘彦春的景顺长城鼎益、萧楠的易方达消费行业的回撤都超过30%。

除了以王斌为代表的中生代新势力崛起,中生代中一批明星基金经理年限在4-6年,他们好成绩时间相对更长,普遍规模和影响力也相对更大。基金经理从业时间长,是加分的,比如连续5年好成绩要比连续3年要难得多。

“画线派”少有大起大落

中生代基金经理中,还有一类名为“画线派”,他们的业绩少有大起大落。

“画线派”的基金广受好评,就是说净值曲线像拿笔画出来的一样丝滑。比如下面这几只基金:

工银瑞信物流产业(张宇帆):2021年最大回撤-7.20%,近1年收益37.88%,近3年收益264.97%,近5年收益278.91%;

工银瑞信战略转型主题A(杜洋):2021年最大回撤-9.75%,近1年收益27.46%,近3年收益306.43%,近5年收益296.96%;

交银先进制造(刘鹏):2021年最大回撤-9.89%,近1年收益37.48%,近3年收益286.24%,近5年收益257.08%;

华安安信消费服务A(王斌):2021年最大回撤-10.51%,近1年收益38.64%,近3年收益362.91%,近5年收益288.93%;

宝盈优势产业A(肖肖,陈金伟):2021年最大回撤-11.59%,近1年收益100.52%,近3年收益337.61%,近5年收益325.63%;

易方达瑞程A(林森):2021年最大回撤-13.07%,近1年收益27.74%,近3年收益352.62%,近5年收益302.35%;

信达澳银新能源产业(冯明远):2021年最大回撤-15.48%,近1年收益45.37%,近3年收益351.14%,近5年收益427.28%;

富国价值优势(孙彬):2021年最大回撤-15.68%,近1年收益27.23%,近3年收益306.24%,近5年收益278.01%;

上述这些基金去年的最大回撤在16%以内,它们未必是涨得最猛,收益最好的基金,但中长期业绩都表现不错,2021年的收益在27%-100%之间,最近3年的收益在265%-362%之间,最近5年的收益在278%-427%之间。

良好的回撤控制让基民的持有体验比较舒服,舒服的持有体验才能拿得住,也才能赚到长期的钱。

这一类基金,往往规模相对较小,持仓集中度相对较低, 持仓风格上更加注重均衡,基金经理调整起来更为灵活。收益稳,中长期收益积累厚,是“画线派”选手的特点。

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